TCS Group (Тинькофф) разбор отчета МСФО за 4 кв. 2018 — рекордная прибыль

Логотип Тинькофф Банк

Тинькофф Банк шикарно отчитался перед акционерами: за 4-й квартал заработали рекордные 8,1 млрд руб чистой прибыли. Всего за 2018 год Тинькофф банк заработал 27,1 млрд руб. чистой прибыли, что выше на 1,1 млрд руб. скорректированного прогноза менеджмента в 26 млрд руб. и на 42,6% выше, чем в 2017 году. Прибыль растет, но темп продолжает снижаться.

Чистая прибыль по МСФО группы Тинькофф за 4 кв. 2018 в рублях
Чистая прибыль по МСФО группы Тинькофф за 4 кв. 2018 в рублях

В 2019 году ожидают чистую прибыль не менее 35 млрд руб., т.е. на 30% выше.

Рентабельность капитала (ROE)

ROE — это показатель работы менеджмента, т.к. насколько хорошо компания использует свой капитал (Equity) для роста прибыли. Например, ROE 80% означает, что на каждый вложенный $1 компания зарабатывает $0,80. ROE  у Группы растет от квартала к кварталу и в 4-м квартале очередной рекорд — 81,2%.

Рентабельность капитала (ROE) TCS Group на 3 кв. 2018-го года
Рентабельность капитала (ROE) TCS Group на 4 кв. 2018-го года

Активы

Совокупные активы за очередные 3 месяца выросли на 53,6 млрд руб. (на 16,65%) до 375,6 млрд руб. (в отчете за 3 кв. было 322 млрд руб.). Активы компании продолжают увеличиваться.

Совокупные активы Тинькофф, млрд руб.
Совокупные активы Тинькофф на 4 кв. 2018 года, млрд руб.

Кредитный портфель

Объем кредитного портфеля — 234,7 млрд руб., увеличился на рекордные 14,26%. Доля неработающих кредитов в очередной раз снизилась с 10,80% до 9,40%, качество портфеля стало еще лучше.

Кредитный портфель Тинькофф на 4 кв. 2018 года, млрд руб.
Кредитный портфель Тинькофф на 4 кв. 2018 года, млрд руб.

В 2019 году менеджмент ожидает чистый прирост кредитного портфеля — около 40%, т.е. примерно до уровня 330 млрд руб.

Доля Тинькофф Банка на рынке кредитных карт незначительно подросла и поставила новый рекорд, по состоянию на 31 декабря 2018 г. составила 11,8%.

Доля Тинькофф Банк на рынке кредитных карт на 4 кв. 2018 года
Доля Тинькофф Банк на рынке кредитных карт на 4 кв. 2018 года

Стоимость риска (CoR)

Стоимость риска (cost of risk) — это резервы на возможные потери по кредитам (невозвраты). Ожидаемая стоимость риска в 2019 году по прогонозам банка 6 — 7%. Динамика изменения видна на графике. Стоимость риска падает сначала года, а это говорит о том, что люди возращают кредиты и процент невозвратов падает, при этом количество выданных банком кредитов растет.

Стоимость риска (cost of risk) Тинькофф Банк на 4 кв. 2018-го года
Стоимость риска (cost of risk) Тинькофф Банк на 4 кв. 2018-го года

Клиенты и средства на счетах

За 4-й квартал 2018 года банк Тинькофф привлек более 1 млн. новых активных клиентов (всего 2,7 млн. с начала 2018 года), а это новый абсолютный рекорд280,90 млрд руб. на счетах клиентов, существенный прирост по сравнению со 3-м кварталом — 47,4 млрд руб., это говорит о том, что клиенты доверяют банку и продолжают нести свои кровные. Объем собственных средств подрос на 4,7 млрд руб.и составил 42,3 млрд руб.

Клиенты и средства Тинькофф на 4 кв. 2018 года
Клиенты и средства Тинькофф на 4 кв. 2018 года

Доходы от процентов

Тинькофф банк, как и любой банк зарабатывает на том, что занимает деньги дешево и отдает дорого. Чистый процентный доход — разница между полученными процентами от выданных кредитов и выплаченными процентами по вкладам и займам у ЦБ. Чистый процентный доход (маржа) в 4 кв. 2018 года выросла на 23,85% по сравнению с 4 кв. 2017 года: с 13 до 16,1 млрд руб.

Чистый процентный доход Тинькофф банка на 4 кв. 2018 года
Чистый процентный доход Тинькофф банка на 4 кв. 2018 года

Процентные доходы Тинькофф банка продолжают увеличиваться, но темп роста значительно ниже чем был в 2017 году. Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,75%, поэтому особых изменений в этом показателе нет.

Комиссионный доход

Текущая стратегия Тинькофф банка направлена на диверсификацию доходов и увеличение комиссионных доходов. За 2018 г. Комиссионный доход Группы составил 27,4 млрд руб., показав рост на 77% к предыдущему году (за 2017 г. — 15,5 млрд руб.). Комиссионный доход растет каждый квартал и на данный момент составляет 30% от общего дохода Группы.

Комиссионный доход Группы на 3 кв. 2018 года, млрд руб.
Комиссионный доход Группы на 4 кв. 2018 года, млрд руб.

Экосистема (лайфстайл-банкинг)

  • После приобретения доли в группе компаний Кассир.ру Тинькофф запустил сервис покупки билетов в театры и на концерты в мобильном приложении в ноябре.
  • В октябре Банк расширил свои возможности в области детского банкинга, объявив о запуске мобильного приложения Tinkoff Junior для детей и подростков, которое представляет собой удобный и функциональный инструмент для управления личными финансами юных клиентов.

Тинькофф Бизнес

Тинькофф Бизнес — около 425 000 клиентов, в прошлом квартале банк отчитался о 390 000 счетов для МСБ. Предприниматели доверяют банку и хранят в нем деньги. Бизнес растет, а вместе с ним и комиссионный доход.

Тинькофф Инвестиции

В отчете за 4 кв. 2018 года отчитался уже о 310,000 брокерских счетов (в 3 кв. было всего 157,000), вероятно это связано с возможностью открывать ИИС. Новый брокерский бизнес в будущем позволит банку увеличить доходы от комиссий.

  • В сентябре Тинькофф представил сервис Тинькофф Инвестиции Премиум, благодаря которому клиенты получили доступ к каталогу мировых ценных бумаг, насчитывающему свыше 10 000 позиций, и поддержку персонального менеджера непосредственно в мобильном приложении.
  • По данным Московской биржи, сервис Тинькофф Инвестиции в 2018 г. позволил привлечь на нее 285 000 новых розничных инвесторов, что составляет 40% от общего числа розничных клиентов, привлеченных Московской биржей, — больше, чем у любой другой брокерской платформы

Дивиденды

За 4-й кв. 2018 года Группы выплатила дивиденды в размере $0.32 на акцию. Это последние дивиденды по старой дивидендной политике, которая предполагает выплату не менее 50% от чистой прибыли по МСФО, далее Группа будет выплачивать не менее 30%.